Оценка бизнеса как инструмент планирования

В то же время метод чистых активов не позволяет учесть уровень доходности бизнеса, затраты на подбор квалифицированного персонала, организацию рынка сбыта продукции, поставку сырья. Поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т. Этот подход капитализирует сегодняшние и будущие выгоды от использования объекта путем наложения коэффициентов капитализации, рассчитанных на основе рыночной информации. Преимущество этого подхода состоит в том, что он непосредственно принимает во внимание выгоды от использования объекта и возможности рынка в течение срока предполагаемого владения. Инвестор, вкладывая деньги в предприятие, покупает прежде всего будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Недостаток подхода заключен в негарантированности ожидаемых в будущем изменений, на которые опирается этот расчет. Обычно подход по доходности, несмотря на его ограничения, считается наиболее предпочтительным, особенно, когда типичные продавцы и покупатели ориентируются на коммерческое использование объекта, либо рассматривают его в качестве объекта инвестирования.

Согласование результатов оценки, полученных каждым из трех подходов

Цель такого согласования — получение окончательной итоговой величины стоимости. Три подхода к оценке независимы друг от друга, хотя каждый из них основывается на одних и тех же экономических принципах. На идеальном открытом и конкурентном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости.

Учебник «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» представляет собой величины стоимости предприятия Согласование результатов оценки.

Для тех типов объектов, где преобладает рынок аренды например, склады и имеется соответствующая информация об аренде, а по купли — продаже она ограничена, наибольший вес следует давать доходному подходу независимо от примененного в подходе метода оценки. В этих двух случаях, при отсутствии развитого рынка земли и типичной для современной России несбалансированности спроса и предложения недвижимости, затратному подходу целесообразно придавать небольшой вес. Если же рынок данного типа объектов не развит ни по купли - продаже, ни по аренде и соответствующая рыночная информация почти недоступна, то по необходимости большой вес получает затратный подход, а два других 28 имеют меньшие веса.

При оценке здания какой — нибудь фермы, расположенной вдалеке от крупных населенных пунктов, единственно возможным к применению, скорее всего, будет затратный подход. Но при этом следует понимать, что полученная величина стоимости может не соответствовать платежеспособному спросу, а цена сделки на рынке может существенно отличаться от полученной затратным подходом оценки, ведь затраты часто не соответствуют рыночной стоимости принцип вклада. В настоящее время в оценочных фирмах наблюдается существенное увеличение количества заказов на оценку объектов жилой недвижимости, во многом это связано с 29 развитием системы ипотечного жилищного кредитования, а неотъемлемой частью договора об ипотеке являются результаты оценки стоимости предмета залога.

Жилая недвижимость имеется также на баланса некоторых предприятий, и её оценка может рассматриваться как элемент оценки бизнеса. Ключевой особенностью жилой недвижимости является то обстоятельство, что подобные объекты часто покупаются продаются , поэтому наиболее приемлемым при определении.

Согласование результатов оценки, полученных разными методами

При применении метода компании-аналога и метода сделок оценщик осуществляет следующие действия: Для обеспечения достоверности результатов оценки оценщик должен обеспечить репрезентативность выбора аналогов объекта оценки и другой используемой информации. Применение метода компании-аналога допускается в случае использования как минимум трех аналогов объекта оценки по каждому используемому ценовому мультипликатору, метода сделок — как минимум двух аналогов объекта оценки по каждому используемому ценовому мультипликатору.

СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ОЦЕНКИ. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ СТОИМОСТИ бизнеса ОАО «Паллада» 47

Анализ теоретических и практических аспектов проблемы оценки именных акций компаний. Подходы и методы оценки рыночной стоимости акции. Согласование результатов оценки с учетом скидок. Разработка методов оценки стоимости компании для проведения анализа стратегических альтернатив в условиях развивающейся рыночной экономики. Метод корректировки балансовой стоимости чистых активов. Согласование результатов оценки и заключение о рыночной стоимости предприятия. Анализ и выбор подходов и методов для оценки стоимости.

Метод дисконтирования денежных потоков, капитализации доходов. Характеристика особенностей проведения оценки стоимости бизнеса фирмы. Характеристика энергетического машиностроения России. Финансовая ситуация на рынке котельного оборудования. Анализ денежной устойчивости и стоимости предприятия. Понятие и цели рыночной оценки недвижимости. Выявление связи видов стоимости и целей оценки.

1.3.5. Согласование результатов и подготовка итогового заключения о стоимости

Это связано с тем, что применяют документально подтвержденную ценовую информацию на аналоги, а извлекают эту информацию обычно из ценовых фирменных каталогов и прайс-листов, т. В итоге возможно завышение результатов, хотя и весьма умеренное. Цена спроса достаточно индивидуальна, у каждого покупателя на один и тот же товар она может быть сво - Ей. Другая ситуация, когда значения стоимости по двум подходам методам близки друг к другу, а третья величина обнаруживает значительное отклонение от первых двух.

Методы оценки стоимости предприятия. Согласование результатов оценки. Оценка предприятия (фирмы) обозначает оценку действующего бизнеса.

Согласно российскому законодательству при определении стоимости объекта оценщик обязан использовать три подхода к оценке, в случае невозможности применения какого-либо из них — обосновать отказ от его использования, причем, итоговое значение стоимости должно быть выражено в рублях в виде одной и той же величины. Так, при анализе финансово неустойчивого предприятия, прибыль которого незначительна, величина стоимости, получаемая на основе доходного подхода, очень мала, однако предприятие обладает значительными материальными активами и полученная с применением затратного подхода величина стоимости может превышать предыдущую величину в десятки и сотни раз.

Возможны и обратные ситуации [1]. Чтобы свести воедино разрозненные значения стоимости, полученные на основе традиционных подходов, проводят согласование результатов, полученных с применением различных подходов к оценке, путем их взвешивания и сравнения. Обычно согласование проводится по формуле: В этом случае возможны две основные ситуации, разрешение которых существенно влияет на стоимость: При оценке стабильно функционирующих или мелких часто покупаемых-продаваемых предприятий особых проблем не возникает.

Если информации о ценах на подобные предприятия достаточно, то основной критерий стоимости — цены продаж аналогичных предприятий. А если доход предприятия стабилен, то стоимость может определяться методом капитализации дохода, что и является ключевой характеристикой стоимости такого бизнеса; при этом факторы нестабильности отсутствуют, и тогда, действительно, незначительной стоимостью имущества на фоне высокой стоимостной оценки ожидаемых стабильных доходов можно пренебречь.

Но такие предприятия встречаются редко, к тому же возможная смена продукта повлечет нестабильность денежных потоков, что потребует учета структурной части, эту нестабильность характеризующей. Обычно оценщику приходится работать в ситуации, когда сложно определить степень вклада каждого подхода в итоговую стоимость, а отказ от результатов какого-то подхода может стать ошибкой.

Итак, при выборе весовых коэффициентов все значимые параметры должны учитываться на основе экспертного мнения оценщика.

ЗНАЧЕНИЕ ПРОЦЕДУРЫ СОГЛАСОВАНИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ бизнеса* Николай Сергеевич ТОЛСТОВ

Основы профессиональной деятельности Правовое обеспечение формирования, обращения и оценки собственности Содержание Основы российской правовой системы, законодательные и нормативные правовые акты и правоприменительная практика обеспечения и защиты прав собственности. Равенство всех форм собственности. Особенности и государственная регистрация права различных видов собственности. Юридическое исследование права собственности для целей их экономической оценки. Экономические и исторические предпосылки возникновения и развития оценочной деятельности в России.

Согласование результатов производится с использованием Метода Сравниваются результаты, полученные тремя подходами, по каждому критерию. подходы оценки, стоимость, весовой коэффициент, скорректированная.

, , , Ключевые слова: Анализ наиболее распространенных методов согласования результатов при оценке стоимости бизнеса. В соответствии с мировыми стандартами при оценке стоимости компании используются доходный, затратный и рыночный подходы. В разных экономических реалиях основные подходы дают отличную друг от друга величину стоимости, что значительно усиливает роль процедуры согласования результатов в итоговую стоимость. Определение наиболее объективного метода согласования результатов, имеющего минимальную степень субъективности.

С помощью математической модели, разработанной автором на базе , проанализирована финансовая отчетность за 0 0 гг.

Использование факторного анализа при согласовании результатов оценки бизнеса

Рыночная стоимость предприятия бизнеса - наиболее вероятная цена, по которой оно может быть отчуждено на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда: Таким образом, рыночная стоимость является объективной, независимой от желания отдельных участников рынка недвижимости и отражает реальные экономические условия, складывающиеся на этом рынке.

Под инвестиционной стоимостью предприятия понимается его стоимость, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом лицами инвестиционных целях его использования. При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения бизнеса на открытом рынке не обязателен.

Согласование результатов, полученных на основе различных подходов и методов, является последним этапом определения стоимости оцениваемого .

Метод логического анализа заключается в выборе весовых коэффициентов экспертно на основе логического анализа, проводимого оценщиком с учетом всех значимых факторов, например, следующим образом: Пример применения метода логического анализа. Метод стоимости чистых активов базируется на рыночной стоимости реальных активов предприятия, однако не отражает будущие доходы бизнеса. Для действующего предприятия стоимость активов характеризует скорее величину его производственного потенциала.

При этом стоимость предприятия бизнеса , будучи зависимой от уровня использования его потенциала, может существенно отличаться от стоимости чистых активов предприятия. Метод дисконтированных денежных потоков позволяет учесть перспективы развития компании и наращивания ее производственного потенциала в результате освоения имеющегося месторождения. Однако в основе применения данного метода лежат прогнозные данные о динамике реализации продукции, состава затрат, прочих ключевых факторов формирования денежных потоков.

Согласование результатов оценки

Согласование результатов и подготовка итогового заключения о стоимости После того как оценщик выбрал различные методы нескольких классических подходов и применил их в оценке стоимости бизнеса, воз-никает необходимость проанализировать и согласовать результаты, по-лученные при их применении. Поскольку всегда имеется некий разброс в численных значениях стоимостей, определенных разными подходами, то задача оценщика - дать объяснения этому разбросу, проанализировав его причины.

Если какой-либо из подходов не использовался, то необходимо объяснить причину этого. Таким образом, для получения окончательного заключения встает вопрос о выведении итогового значения оцениваемой стоимости бизнеса или диапазона ее значений. Существенные факты, которые рассматривались и анализировались в отчете, должны быть кратко изложены в данном разделе.

По результатам работы по оценке бизнеса будет выделен диапазон стоимости бизнеса. В процессе согласования результатов, полученных.

Вероятная цена продажи оцениваемого объекта будет равна: Заключительным этапом сравнительного подхода к оценке недвижимости является сведение откорректированных значений цен объектов-аналогов, полученных в ходе их анализа, в единое значение или диапазон значений стоимости. Согласование обобщение показателей стоимости является достаточно важным этапом сравнительного подхода. В процессе этого этапа оценщик анализирует полученные показатели и сводит их к диапазону значений или одной величине.

На этом этапе рассматриваются и тщательно взвешиваются достоинства и недостатки каждого показателя стоимости, надежности рыночных данных, а также используемых методов анализа. В отчете об оценке должна быть четко сформулирована аргументация, лежащая в основе вывода о стоимости объекта оценки. В ходе согласования необходимо убедиться, что полученный показатель стоимости соотносится с целью оценки и показателями стоимости, полученными с помощью других подходов к оценке.

Для сведения нескольких показателей к одной величине служат методы анализа средневзвешенных значений. Рассчитанная оценщиком средневзвешенная величина и будет являться вероятной ценой продажи оцениваемого объекта, которая может быть округлена в допустимых пределах в каждом конкретном случае. Этот подход часто употребляется и дает хорошие результаты при оценке объектов, по которым есть достоверная информация о ценах совершенных сделок купли-продажи или о ценах предложений таких объектов на продажу.

Российские стандарты закрепляют эти подходы как обязательные. Следование международным стандартам и российскому законодательству вызывает необходимость согласования полученных результатов, так как названные подходы применяются к одному и тому же объекту в рамках одной и той же оценочной процедуры. Целью сведения результатов используемых методов является определение преимуществ и недостатков каждого из них и выбор единой стоимостной оценки.

Согласование результатов оценки весьма актуальная и очень непростая в решении задача.

Методики Оценки Стоимости Бизнеса

Posted on